“要实施节能发电调度、合同能源管理、政府节能采购等行之有效的管理方式加强用能管理。”今年《政府工作报告》再次力挺节能环保产业，并重点提到了可有效缓解资金紧张的合同能源管理模式（EMC）。这极大地聚集了环保板块人气，中科电气(12.960,0.00,0.00%)、同方股份(10.59,0.00,0.00%)、延华智能(10.38,0.00,0.00%)、川润股份(17.86,0.00,0.00%)相关个股纷纷冲击涨停。

　　政策力挺合同能源管理

　　“节能减排”一直是我国政府重要的工作目标之一。此前国务院提出：到2012年，扶持培育一批专业化节能服务公司，并提出让合同能源管理成为用能单位实施节能改造的主要方式。截至目前，国家发改委已经审批公布了4批节能服务公司备案名单，荣信股份(18.83,0.00,0.00%)、同方股份(10.59,0.00,0.00%)、延华智能、中科电器、雷氏照明等多家上市公司名列其中。

　　在去年节能减排任务未达标情况下，这次“两会”把节能减排写入《政府工作报告》，并首次对开展细颗粒物(PM2.5)等项目监测。同时，为了有效解决地方政府环保和企业用户资金的紧张局面，政府力推EMC模式引入第三方金融机构进行融资，同时还给予税收优惠。比如荣信股份旗下节能服务公司，引入第三方金融机构加快了资金周转，还借助合同能源管理模式促进变频器销售，去年上半年“电机转动与节能”板块实现销售收入2.38亿元，同比增长250%，全年业绩继续保持较快增长。

　　朝阳产业蹒跚学步

　　中国能源协会统计数据显示，从2005年至2010年，我国合同能源管理项目投资年均增速达到86%。据记者了解，2006年我国节能服务产业总产值只有82亿元，在国内节能减排的大背景下，节能服务业总产值连年翻番，2011年更是突破了千亿大关。而节能服务公司也雨后春笋般冒出，截至去年底，全国节能服务公司数量近3900家，其中专门从事EMC的企业也有600多家。

　　我国EMC规模较小，也缺少整体节能技术实力，但是随着GDP从速度到质量的转型，我国合同能源管理业成长空间广阔。不过，环保设备投入大，回收周期长，直接抑制着EMC发展。一位不愿具名的业内人士对记者称，很多客户前期不愿意投入过多资金，节能服务公司需要提前垫付资金，但是这个投资需要3～5年甚至更长时间才能收回，让经营者压力很大。另外EMC缺少抵押物或抵押物很少，出于风险控制考虑，银行经常拒绝放贷。

　　资金问题正在实践中探索答案，兴业、浦发等银行通过与世界银行下属国际金融公司（IFC）合作，率先推出能效贷款业务，比如基于合同能源管理模式的应收账款质押或保理业务（依托下游信用），以及生产商提供回购承诺的设备采购授信业务（依托上游信用）。“5年内节能服务市场容量约达1万亿，这对任何金融机构来说都是无法忽视的潜力市场”。长沙银行授信审批部李华对媒体表示。

　　政策落实影响板块短期走势

　　合同能源管理上市公司涉及高低压变频器改造、建筑智能、工业锅炉、余热锅炉改造、非晶合金代材及变压器、节能电机、余热发电设备、工业余热回收、LED改造、火电机组节能领域。《红周刊》记者采访多位分析师，发现工业节能和建筑节能是他们共同推荐的标的。

　　上海证券分析师朱立民在接受《红周刊》采访时表示，目前中国的GDP单位能耗相比美国、日本等发达国家相对较高，从长期来看合同能源管理还有很大发展空间。但从中短期来看，后市能否走好还要看后续相关实质性政策的推出，“两会”结束后如果政府拿出具体发展措施，则此板块将会有一波好的行情。关注技术实力强、资金充裕、业绩良好的企业，如盾安环境(11.05,0.00,0.00%)、同方股份(10.59,0.00,0.00%)和川润股份、德豪润达(19.16,0.00,0.00%)。